转载：星级金融研究所 自9月以来，香港股市表现出了巨大的加强趋势。 Hang Seng指数曾经超过27,000点，在过去四年中达到了新的最高点。它不仅超过了同一时期的市场A股，而且还表现出了弹性，超出了投资者的期望。 从本月开始到9月19日，Hang Seng Index和Hang Seng指数分别上涨了10.93％和5.85％，而Wande和Hanghai化合物指数在同一时期分别增加了0.54％和-0.98％。 回顾2025年初，香港股票市场的运营呈现了四个不同的阶段。从一月到三月，香港的行动领先于世界行动的主要指数，人工智能和工业化期望的进步导致了洪森技术部门的显着增长，从而促进了一般的感觉。他的市场和资本入口。从4月到六月，由于过去时期的迅速增加以及美国相互互动的影响，香港的股票在第一次跌倒后增加并以V的形式留下了形式。香港的股票再次增加，将整个品牌迅速折断为26,000和27,000点，这使其成为市场关注的重点。 从市场进化的逻辑来看，自9月以来香港行动的加强表现出明确的“轮换”特征。为了做出这一句子，在“中国行动”的框架内，香港的股份和一项行动是必要的，以进行统一分析。 对于中国价值资产，A-Share的福利集中在High-END制造和技术硬件，而香港的股票专注于互联网，新的消费和创新药物。同时，在两个市场中都列出了金融，房地产，能源和资源等循环领域。高端制造和硬件将从该行业的旋转角度出现。当您进入主线时，共享A会更好。香港的行动甚至更好，因为AI应用，毒品和新消费率领先于市场。 以Hang Seng Technology指数和科学技术创新指数50为例，第一个代表软件地址，第二个代表了硬件的方向。从年初到9月15日，这两个累积增加的增加是相似的，但两者均约为35％，在此期间，趋势节奏明显不同，这是该行业旋转的表现。 一些投资者可能想强调香港的股票与A股不同。我认为资本偏好会导致市场差异。在这方面，近年来是正确的。但是，随着外国资本减少了中国资产的分配，包括近年来香港的股票，并减少了资本向南的持续流向香港的行动，国家资本价格在香港价值市场上的权力将会增加，从而增加了香港汇率汇率造成的逻辑。 从2025年（直到9月19日）的数据水平，南基金在香港股市积累了1,0.139亿元的净票，比2024年多2871亿卢比。八月份的价格发动机大幅上涨。 大陆投资者正在研究A股和香港股票，属于行业轮换的观点，而不是跨市场分配。从这个意义上讲，香港的股票参与了马克的A股行业的轮换t。从该行业的轮换角度来看，这并不是导致增加的真正主线，并且可持续性通常受到限制，因此建议不要对其可持续性和上升空间过于乐观。 从基本的角度来看，归因于2025年上半年股东的香港股票净收益同比增长3.59％，占A股份的2.8％以上，但增长速度降低了2024年的年度报告（增长率下降了5.53％）。此外，2025年Hang Seng EPS指数的预期增长率下降到-2.7％。换句话说，下半年的利润可能会面临负面的增长压力。在这种情况下，香港的股票缺乏系统的上升支持。 总的来说，当前的香港清单的加强是在该行业的旋转和资本催化剂的旋转下逐步恢复，在短期内缺乏强大的基本支持和有限的可持续性。 来自中期和长期的观点，由于其独特的市场资产结构和特征，香港股票市场仍然具有较大的投资价值，投资者必须积极利用战略分配机会。 首先，与全球全球进程的背景相反，从香港作为亚洲金融中心的地位更加融合。近几十年来，由于与美国的不断商业盈余，亚洲积累了巨大的美元资产，创造了重大的“概括”。一旦美元进入折旧周期，这些资金就必须寻求各种非美国资产的任务。作为世界上海洋高空中心的中心，香港不仅成为吸引中国美元回报的理想平台，而且还为国际投资者提供了重要的渠道，以使美元资产的风险多样化，并以自己的机构为基础，Nefits和市场。 调查表明，自2020年以来，香港和USNTIENE的行动之间的相关性。这种不断增长的独立性使香港市场成为多元化全球资产分配的越来越重要的选择。 其次，香港股票市场汇集了一群具有全球竞争力的创新中国公司，这些罕见的资产构成了对市场中中期和长期上升趋势的中心支持。近年来，中国在工业连锁店的科学创新和整合方面取得了重大进步。 PCT专利申请的总体参与达到25.5％，多年来在全球第一名，竞争性人力资源指数不断提高。随着市场风险食欲的回收和工业周期4.0的开始，中国公司的“动物精神”逐渐返回，在今年上半年，非金融外国人non -financial foreigns achieved a growthnto año tras año en la extensión de los gastos de capital y los gastos de I + D. En el mercado de valores de Hong Kong, un grupo de empresas principales está compitiendo en chips y nubes de computación.Ha establecido competitividad global en áreas clave como servicios y码头Inteligentes，Y laversiónDe“ Technology X Giant”Estátomandoforma渐进式。 este tipo de activos de alta calidad no solo atrae fondos globales para asignaciones a largo plazo，sino quetambiéninyecta un Impulso de crecimiento contracimiento contraciento continuo en el mercado de valores de valores de hong hong kong。 最后，从商业角度来看，香港行动的一般估值仍然相对较低。加上中国居民储蓄运动的红利，上升市场是可持续的。 Lavaloracióndeacciones de Hong se Ha Restaurando Rocienteme，PeroTodavíaValela pena enCompartaciónConLos conclincales contricals Centros Centros Financieros Mundiailes Mundiares。土地。 frOM 11月9日，Hang Seng Index（TTM）的价格工程师为12.04次，价格比1.23次。这低于上海和深圳300指数（PE 13.96倍）和标准普尔500指数（29.51次PE）（29.51次PE）（29.51次PE）（29.51次PE），分配达到2.95％。此外，与香港的股票类似，它们还受益于中国居民储蓄运动造成的逐渐资本进入效果。虽然逻辑仍然存在，但对于流动性的财政支持不足。 根据先前的分析，对于香港的股票投资，我们必须不信任短期内增加的市场的可持续性，并阻止它们追求最高水平。从中期和长期的角度来看，有必要积极了解对香港股票市场的战略分配机会，并建立高利润的较高确定性和上升的Prosperitynte，例如创新药物，实习生ET平台，技术硬件等处于低级别。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）